中国母基金行业现状与发展趋势

唐劲草 原创 | 2020-05-07 16:35 | 收藏 | 投票 编辑推荐 焦点关注
关键字:中国母基金 

  11月5日,在2017中国私募基金峰会上,中国私募基金峰会组委会主席唐劲草发表主题《中国母基金行业现状与发展趋势》的演讲。在演讲中,唐劲草表示证券母基金目前属于发展的最初级阶段,但越是初级的阶段,发展空间就越大。市场化母基金在中国的母基金行业是一个需要重点发展的方向。唐劲草表示,母基金研究中心正在筹备中,母基金研究中心将能够准确地向社会、向公众,特别向业内人士去发布母基金行业的一些趋势、特点及走向。

  以下是演讲实录:

  尊敬的各位领导、各位嘉宾,大家中午好!因为快到中午了,所以我这边作为主委会的主席要保证大家准时吃午餐,所以我就简短地介绍一下咱们中国母基金行业的现状,还有一些新的发展的趋势。

  简单讲一下母基金与股权母基金的特点,大家都知道母基金是投资与基金的基金,所以叫母基金。其实在中国的母基金行业它分两大类:一大类是股权的母基金,还有一类是证券的母基金。咱们今天会场也坐了一些证券母基金的大佬,但是目前来讲中国的股权母基金行业应该还是占主流,证券母基金目前属于发展的最初级阶段。当然,我顺便说一句,越是初级的阶段,我觉得就越有空间,就越有挣钱的机会。

  第二,母基金行业的概述。我想大概讲两个数字,其实刚才赵总也已经讲了,目前中国的股权母基金总数,总的规模大约是在45000亿人民币到50000亿之间,其中政府引导资金大约是40000亿,市场化的母基金大约我觉得在5000到8000亿,相信这个数字也不会统计的特别准确,但是我觉得应该也差不离。所以证券母基金这个行业,我个人估计现在也许是接近1000亿人民币,大概是这样的一个范围。

  政府引导基金的特点,大家都知道目前中国的投资行业之所以比前几年要发展的迅速,要发展的比以前快。我想,其实最重要的可能就在于政府引导基金,对咱们整个中国投资行业的一个大力的支持。政府引导基金基本上从国家到镇里面都在设,规模也非常大,各地的政府热情也非常的高。

  市场化母基金,其实我个人更关注市场化母基金这一块,因为我认为市场化母基金在中国的母基金行业应该是一个需要重点发展的方向。刚才沈会长也讲了,2016年9月创十条里面也是首次且四次提到支持母基金,但是目前来看,我觉得我的观点应该是和沈会长完全一致的,我觉得这种支持的力度可能相对还是不够。我个人也认为没有达到预期的效果。比如说,去年的创十条里面提到支持政府引导基金投资与母基金。目前来看也有,但还是比较少。创十条里面也提到支持国有企业,支持大学的教育基金会去投资母基金,目前也没有太看到。

  还有一条,咱们今天曹秘书长、会长也还在,也支持保险资管和银行去投母基金,我觉得确实也投了一部分。但总体上从我对行业的一个了解,我认为市场化的母基金,目前来讲还是比较难的。现在各位在座的大佬说我要做一个基金可能很容易,但是我也很少听到说,唐总,接下来我要做一支母基金。基本上听不到,因为母基金确确实实是比较难募集。为什么难募集?后面我想大概讲一下。

  市场化母基金与政府引导的基金比较,我想大家看一下。目前,政府的引导基金最重要的还在于出资主体不同,因为出资主体不同可能就会带来一系列的不同,政府引导基金主要是以财政以及国有的平台为主,市场化的母基金目前来讲在中国也很特殊,以高净值的个人为主。当然,这里面也包括一些国有的母基金,这可能还是以财政或者国有的平台出资为主。但是真正民营市场化的母基金,我个人觉得现在在中国做得稍微好一点或者规模稍微大一点的,我觉得不会超过30家,我个人认为是中国母基金行业现在需要重点发展的这样一个方向。

  全球的分析,我想简单讲一下。目前美国的私募基金总的规模大约是11万亿美元,中国是大约11万亿人民币,正好差一个美元跟人民币的汇率。美国的母基金基本上是市场化的,其实大家可能不知道,美国的母基金行业也经历过政府引导基金的这样一个阶段,但是它可能时间比较早,可能是在上世纪三四十年代或者四五十年代这样子。到现在美国的母基金行业历史应该讲也有接近八十年左右。

  发展趋势,我想讲两点。

  第一个政府引导基金。我个人认为政府引导基金以目前的规模其实很难投出去或者说是投资的效率也不会特别高,所以我认为中国的政府引导基金行业应该会越来越市场化。越来越市场化包括什么?比如说聘请市场化的管理机构,比如说在投资地域限制上更放宽一点,我觉得这都会成为中国政府引导基金行业市场化的一个重要的特点。

  市场化的母基金特点:第一我觉得中国的市场化的母基金也会逐步走向专业化的道路,因为现在大家都是做早期、中期、晚期的基金都投,然后也覆盖全行业。我相信跟中国的基金行业是一样的,我个人认为中国的基金行业一开始,比如说我们IDG刚开始也是覆盖面很广,但是慢慢地它也会去细分,比如说做一个媒体的子基金等等。我相信中国的母基金行业在未来的两到三年之内,也一定会走向专业化发展的道路,我想这是它的一个最重要的趋势。

  这页PPT我想就基本上不讲了。

  接下来就会有一个母基金研究中心的成立仪式,我们和咱们中国部分领先的母基金机构一起,近两三年来一直也在着力于推动中国母基金行业的发展,我觉得目前也取得了一定的成效。中国目前对母基金行业也需要一些研究,另外我们也在非常努力地对中国母基金的宏观情况做一些研究和分析。目前,母基金研究中心也得到了100多家母基金的支持,我们也希望能够比较准确地向社会、向公众,特别向业内人士去发布咱们母基金行业的一些趋势、一些特点、一些走向。所以,其实现在正在做中国母基金一百的指数,希望每年能够发布两次,明年的发布应该是在春节以后。指数的计算基本上分四个维度,包括募资、投资、在管规模,其中责任投资的指数主要是针对与政府引导基金这一块。

  接下来,我简单讲一下咱们峰会的筹备情况,历时3个月,应该讲我们团队也非常的辛苦,今天到会的大约应该是有500家的机构,其中大部分的都是机构的高管或者是合伙人。今天到场的母基金大概有180家左右,然后其他的像保险资管、银行资管、私人理财,包括财富管理渠道,包括家族办公室,以及中国领先的一些基金,还有FA,还有基金小镇,大概500家。

  接下来这段话,我是去年也讲了,今年也得讲,因为参会机构比较多,虽然来的很多都是我新老的朋友,但是在座位安排上以及在接待上肯定有很多不周到的地方,我想也请大家谅解。我想大家来参加峰会主要还是以交流合作获得商业的机会为主,那就谢谢大家!

  (温馨提示:本文为速记初审稿,保证现场嘉宾原意,未经删节,或存纰漏,敬请谅解)

个人简介
科技部中国风投委 常务副会长。水木资本创始管理合伙人、母基金联盟、母基金研究中心创始人,作为中国国家级创业导师,曾参与多次重要的社会活动。 历任IDG分析师、青云创投投资合伙人、清华控股母基金--紫荆资本董事总经理,…
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